Tommy Shelby, un miembro del Parlamento, lidera los Peaky Blinders, una poderosa banda de Birmingham. Se le acerca Oswald Mosley, un carismático líder fascista, que quiere el apoyo de Tommy. Tommy, sin embargo, planea en secreto utilizar el creciente movimiento de Mosley como una forma de infiltrarse y destruirlo desde dentro.

El conflicto central de la temporada gira en torno al elaborado complot de Tommy para asesinar a Mosley en un mitin. Este plan implica traicionar a su propia familia y aliados. Los puntos de inflexión clave incluyen la muerte del Coronel Ben Younger por un coche bomba, y la decisión de Tommy de usar a su camarada de guerra, Barney, como francotirador.

Finalmente, el intento de asesinato de Tommy fracasa debido a una traición. Barney es asesinado, y Aberama Gold es brutalmente asesinado. La temporada termina con un Tommy devastado, abrumado por sus fracasos y atormentado por visiones, apuntándose a sí mismo con una pistola.

La temporada 5 de Peaky Blinders cubre los episodios 1-6. Aquí está todo lo que sucedió:

Temporada 5, Episodio 1: Martes Negro - La familia Shelby se ve sacudida por el Crac de Wall Street de 1929, que impacta gravemente en sus negocios legítimos. Tommy, ahora miembro del Parlamento, navega por intrigas políticas y es contactado por Oswald Mosley. El episodio muestra a los Peaky Blinders lidiando violentamente con un proxeneta en Chinatown. El episodio concluye con Tommy ordenando el asesinato de un periodista, el Sr. Levitt, que estaba investigando su pasado. Tommy también experimenta perturbadoras alucinaciones de Grace.

Temporada 5, Episodio 2: Gatos Negros - Tommy encuentra un espantapájaros y minas terrestres en su finca, un mensaje amenazante de la nueva pandilla rival, los Billy Boys. Michael Gray regresa de América con Gina, enfrentándose al intenso escrutinio de Tommy sobre su lealtad. Los Billy Boys asesinan brutalmente a Bonnie Gold, crucificándolo como una declaración de guerra. Un devastado Aberama Gold queda jurando venganza contra el nuevo enemigo.

Temporada 5, Episodio 3: Estrategia - Tommy y Polly se enfrentan a monjas abusivas en un orfanato. Tommy, Arthur y Michael se reúnen con Oswald Mosley, quien intenta provocar a Arthur revelando detalles sobre Linda. Linda le confiesa a Lizzie que busca el divorcio, lo que lleva a Arthur a agredir brutalmente a su nuevo pretendiente. Polly libera a Aberama Gold, quien declara la guerra a los Billy Boys vertiendo alquitrán sobre uno de sus miembros. Tommy acepta ser el adjunto de Mosley, planeando actuar como informante. El episodio concluye con el campamento de Aberama explotando, encendiendo una guerra total con los Billy Boys.

Temporada 5, Episodio 4: El Bucle - Tommy navega por alianzas peligrosas, haciendo una tregua con McCavern y un trato con contrabandistas chinos de opio. El pasado de Mosley con Lizzie se revela en su fiesta de cumpleaños, añadiendo tensión. El episodio culmina en una dramática confrontación donde Linda intenta disparar a Arthur, pero Polly interviene, disparando a Linda para proteger a su familia.

Temporada 5, Episodio 5: El Shock - Linda sobrevive al disparo de Polly, recuperándose antes de abandonar finalmente a Arthur. Oswald Mosley utiliza la fiesta de Tommy para anunciar públicamente su nuevo movimiento político fascista. El Coronel Ben Younger muere en un atentado con coche bomba, un evento que afecta profundamente a Tommy. Tommy visita entonces a su viejo camarada de guerra, Barney, en un manicomio, revelando su plan de utilizar a Barney como francotirador para asesinar a Mosley. El episodio concluye con la firme resolución de Tommy de eliminar a Mosley.

Temporada 5, Episodio 6: Mr Jones - El elaborado plan de Tommy Shelby para asesinar a Oswald Mosley en un mitin se desmorona debido a una traición. A pesar de la ayuda de Alfie Solomons, el intento fracasa, lo que lleva a la muerte de Barney y a que Aberama Gold sea brutalmente apuñalado hasta la muerte. El episodio concluye con un Tommy angustiado, abrumado por sus fracasos y atormentado por visiones de Grace, apuntándose a sí mismo con una pistola en un campo.